افق ۶ ماهه دوم بورس

به گزارش مجله خبری نگار/اسکناس: شاخص بورس در هفته‌ای که گذشت با ۱۸ هزار واحد کاهش، معادل ۱.۲۲ درصد افت کرد. در جریان معاملات بازار سرمایه در هفته گذشته طی ۵ روز معاملاتی تعداد ۲۰ میلیارد و ۱۸ میلیون انواع اوراق بهادار به ارزش ۱۳۵ هزار و ۷۶۰ میلیارد ریال در بیش از یک میلیون و ۹۲ هزار و ۲۷۲ دفعه مورد معامله قرار گرفت که حجم، ارزش و نوبت‌های معاملات به ترتیب ۵۱.۲۴، ۳۸.۶۲ و ۱۶.۸۹ درصد افت را نسبت به هفته قبل‌تر تجربه کردند.

این درحالی است که تعداد ۳۷۴۶ میلیون واحد از صندوق‌های سرمایه گذاری قابل معامله در بورس تهران به ارزش کل بیش از ۵۲ هزار و ۵۳ میلیارد ریال نیز در هفته گذشته مورد معامله قرار گرفت که به ترتیب با ۰.۱۱ و ۴.۱۷ درصد افت همراه شدند. این گزارش می‌افزاید: شاخص بورس در پایان معاملات هفته گذشته با ۱۸ هزار و ۱۵۴ واحد کاهش، معادل ۱.۲۲ درصد افت کرد و به رقم یک میلیون و ۴۷۱ هزارو ۸۹۸ واحد رسید و شاخص کل هموزن نیز با ۳ هزار و ۲۳۰ واحد کاهش، معادل ۰.۷۹ درصد افت کرد و رقم ۴۰۳ هزار و ۷۸۲ واحد را به نمایش گذاشت. شاخص بازار اول هم در این مدت با ۱۶ هزار و ۵۶۴ واحد افت به رقم یک میلیون و ۱۰۹ هزار و ۵۳ واحد و شاخص بازار دوم با ۲۶ هزار و ۴۸۶ واحد افت، به عدد ۲ میلیون و ۸۶۸ هزار و ۴۹۰ واحد رسیدند که به این ترتیب شاخص بازار اول با ۱.۴۷ درصد کاهش و شاخص بازار دوم با ۰.۹۱ درصد افت همراه شدند.

درحالی که تالار شیشه‌ای روز‌های نزولی و پرنوسانی را تجربه می‌کند، یک تحلیلگر در تشریح دلایل وضعیت فعلی بر این باور است که بورس پایین‌تر از اعداد فعلی نخواهد رفت و برای صعود نیازمند چند محرک مثبت است. واقعیت این است که به نظر می‌رسد بورس یکی از محرک‌های خود که قیمت دلار بوده است را به محرک دیگری، چون انتظارات تورمی تغییر داده است. مردم وقتی به سیاست‌های دولت، بودجه و تصمیمات نگاه می‌کنند انگار دارند آینده را پیش بینی می‌کنند و این مسئله یک انتظارات تورمی را برای آن‌ها شکل داده است و همین مسئله را در بازار سرمایه لحاظ می‌کنند. بازار سرمایه در سال ۱۴۰۰ دارای یک حباب منفی بود و واقعا وقتی به سهام نگاه می‌کردیم ارزنده بودند. اما در ابتدای سال ۱۴۰۱ بازار یک جهش خوبی را تجربه کرد و عمده این مسئله به دو خبر باز می‌گشت که یک خبر مربوط به خودرویی‌ها بود و خبر بعدی انتظارات تورمی مردم. مردم دیگر احساس می‌کردند که قیمت سهام به یک جایی رسیده است که دیگر بازار توانایی دیدن این اعداد را ندارد و قرار است قیمت‌های بالاتری را بازار به خود ببیند. به جز انتظارات تورمی، ما هنوز اتفاقات خاص و ویژه‌ای را بر روی قیمت دلار ندیده ایم؛ بنابراین اینجا می‌توانیم بگوییم که در گذشته که محرک اصلی بازار دلار بود و اول دلار صعودی می‌شد و چند ماه بعد بازار حرکت می‌کرد، امروزه دیگر این گونه نیست.

در خصوص ولید هلالات در گفتگو با تاکید بر اینکه نسبت به بازار سرمایه یک بدبینی وجود دارد، توضیح داد: این بدبینی دلایل مختلفی دارد که از جمله آن نگرانی درمورد قیمت‌ها در بازار جهانی و فاصله بین قیمت دلار نیما و بازار آزاد است. از طرف دیگر افزایش نرخ‌هایی که دولت به شرکت‌ها داده این نگرانی را ایجاد کرده است که هزینه‌ها بیشتر از درآمد‌ها رشد کرده باشد. همچنین شاهد نرخ گذاری‌های دستوری در صنعت خودرو هستیم و واگذاری بلوک خودرویی‌ها نیز به نتیجه نرسیده است.

همه این عوامل در کنار هم باعث می‌شود تمایل بازار به سرمایه گذاری جدید کم باشد. وی با اشاره به کاهش حجم معاملات گفت: معمولا همه در چنین شرایطی دست نگه می‌دارند و معامله سهام انجام نمی‌دهند. همین موضوع باعث می‌شود حجم معاملات کاهش یابد و در این شرایط بازار به صورت فرسایشی افت کند. درحال حاضر نیز با توجه به اینکه فصل مجامع است و در هفته اخر تیرماه شاهد ترافیک مجامع بودیم، نماد‌های زیادی متوقف بودند که بخش زیادی از بازار را از نظر ارزشی تشکیل میدهند و همین موضوع باعث شده است ارزش معاملات کاهش یابد. ارزش معاملات درحال حاضر روی ارقامی است که گفته میشود بازار در حالت رکود به سر میبرد و برای اینکه به حالت عادی برگردد باید یکی از گره‌های ذهنی بازار حل شود.

این تحلیلگر بازار سرمایه با تاکید بر اینکه بدبینی موجود نسبت به دولت باید برطرف شود، عنوان کرد: درحال حاضر بحث افزایش نرخ بهره بین بانکی مطرح است. هرچند این افزایش در تورم فعلی ناچیز است، اما از نظر روانی این سیگنال را میدهد که دولت خیلی هم به وعده‌های قبلی خود پایبند نیست. زیرا پیش از این، بحثی مطرح بود که نرخ بهره بین بانکی زیر ۲۰ درصد مدیریت شود، اما این اتفاق نیوفتاد. اگر این ابهامات برطرف و تکلیف برجام بیشتر از قبل مشخص شود بازار به حالت عادی برمیگردد. هلالات در ادامه با بیان اینکه گزارش‌های فصلی به همراه گزارش‌های ماهانه عملکرد تیر پتانسلی خوبی است که نگرانی‌های بازار برطرف شود، گفت: به همین دلیل شخصا انتظار ندارم که بازار نسبت به اعداد فعلی پایین‌تر رود، اما برای برگشت رو به بالا نیازمند چند محرک مثبت روانی است. ضمن اینکه نسبت پول و شبه پول به نقدینگی به شدت بالاتر آمده و نسبت به نقدینگی ۲۲ درصد شده است که یکی اعداد بالای تاریخی است و انتظار تورم بالایی را از این جهت میتوان پیش بینی کرد، اما بازار سرمایه خروج پول دارد و این اصلا اتفاق خوبی نیست.

درواقع پول از بانک‌ها و از صندوق‌های سهامی و سهام خارج می‌شود و به سمت بازار‌های موازی و سفته بازی میرود. وی افزود: دلیل اینکه بازار سهام دو سال است که در وضعیت بغرنجی قرار دارد این است که وقتی انتظار تورمی رشد پیدا میکند بازار سهام نه تنها نمیتواند پولی را جذب کند بلکه پول هر روز از صندوق‌های سهامی خارجی می‌شود و سمت بازار‌های موازی میرود و ممکن است تورم را تشدید کند.