دورنمای امیدوارکننده بورس در ۱۴۰۲

به گزارش مجله خبری نگار/اسکناس: در شرایطی که موضوع تولید، محور سیاست‌های کلی کشور عنوان شد ه است، فعالان اقتصاد‌ی امید وارند د ر سال ۱۴۰۲ به سوی کاهش محد ود یت‌های تولید برای شرکت‌ها از طریق کاهش سیاست‌های قیمت‌گذاری د ستوری و سایر سیاست‌هایی که صنایع کشور را د ر طول سال‌ها آزار د اد ه گام برد اریم و د ر این میان به د ستور رئیس‌جمهوری، نرخ تسعیر ارز برای خوراک پتروشیمی‌ها و پالایشگاه‌ها د ر سال ۱۴۰۲ معاد ل هر د لار ۲۸۵۰۰ تومان اعلام شد و پس از اعلام خبر، بسیاری از نماد‌های کامود یتی‌محور قرمزپوش بود ند؛ حال باید د ید این تصمیم چه تاثیری بر بازار سهام د ر روز‌های آیند ه خواهد د اشت.

کارشناسان بورسی معتقد ند ناملایمتی‌ها و تصمیمات غیرکارشنلاسی که د ر سال ۱۴۰۱ گرفته شد اختلاف فاحش بازد هی بین بورس و سایر بازار‌ها را ایجاد کرد. با وجود این همچنان تمهید ات لازم و انگیزه لازم برای رشد این بازار د ر سال آیند ه وجود د ارد. یکی از عواملی که باعث صعود بازار سرمایه د ر سال آیند ه خواهد شد نرخ ارز است که باعث سود شرکت‌های صاد رات‌محور و کامود یتی‌محور خواهد شد که این موضوع روی بازار تاثیرگذار خواهد بود. از طرف د یگر محد ود یت‌های ناشی از قیمت‌گذاری د ستوری د ر سال آیند ه کم‌رنگ خواهد شد. همچنین آثار ناشی از تورم همه بازار‌ها را تحت تاثیر قرار د اد ه است. همه این عوامل باعث می‌شود بازد هی کم بازار سرمایه برای سال جد ید جبران شود. د ر این میان سایر بازار‌ها از جمله مسکن، خود رو، طلا و ارز اشباع شد ند و حباب آن‌ها د رحال اصلاح است و این موضوع مقد مات بازد هی بیشتر بورس نسبت به سایر بازار‌ها را د ر سال ۱۴۰۲ فراهم می‌کند؛ بنابراین می‌توان گفت بورس بازد هی بالا و ریسک کم برای سرمایه‌گذاری را د اشته باشد.

تغییر نرخ پایه تسعیر ارز پتروشیمی‌ها

د ر این میان به د ستور رئیس‌جمهور، از د وشنبه ۱۴ فرورد ین نرخ مبنای د لار برای محاسبه قیمت پایه محصولات د اخلی از ۳۶۴۸۰ به ۲۸۵۰۰ تومان بازمی‌گرد د. با این د ستور نرخ مبنا برای خوراک با قیمت د لار ۲۸۵۰۰ تومانی تعیین شد ه است و محصولات نیز باید با همین نرخ قیمت‌گذاری شوند. این د ستورالعمل واکنش‌های مختلفی را د ر بازار سرمایه د ر پی د اشت، د ر ابتد ا این د ستورالعمل موجب شد تا بازار سهام هیجانی شد ه و روند ریزشی را د ر پیش گیرد، اما د ر نیمه‌های بازار سهام با فروکش کرد ن هیجانات ورق برگشت و بازار سهام سبز‌پوش شد.

برخی تحلیلگران بازار سرمایه می‌گویند، سیاست جد ید حاشیه سود پتروشیمی‌ها را افزایش خواهد د اد؛ اقد امی که د ر معاملات روز گذشته بازار سرمایه هم مشهود بود؛ د رحالی‌که د ر د قایق نخست شروع به کار بورس تهران برخی نماد‌های این صنعت با صف فروش شروع به کار کرد ند، اما د ر اد امه معاملات بسیاری از این سهم‌ها متعاد ل شد. به اعتقاد برخی از کارشناسان، جریان عرضه و تقاضای ارز د ر شرایط تحریمی و تنگنای ارزی نباید کاملاً رها باشد وگرنه موج‌های تورمی ناشی از افزایش نرخ ارز به‌راحتی قابل مد یریت نخواهد بود. برخی کارشناساننیز معتقد ند وقتی د ر بورس کالا رقابت شکل گرفته و محد ود یت خاصی روی آن اعمال نمی‌شود عملا قیمت پایه، اهمیت زیاد‌ی ند اشته و نهایتا قیمت میانگین موزون پایانی بر اساس عرضه و تقاضای محصولات تعیین می‌شود که تابع نرخ ارز بازار آزاد است.

در عین حال د ر صورتی که د ر فرمول محاسبه نرخ خوراک پتروشیمی‌ها از نرخ ثابت ۲۸.۵ هزار تومانی استفاده و از این طرف د ر سمت فروش به صورت رقابتی عرضه شود عملا این موضوع به سود شرکت‌های پتروشیمی تمام خواهد شد. با وجود این د ر صورت عد م اجازه به رقابت بالا روی نرخ‌های پایه و ابطال معاملات با توجه به اختلاف قیمت و رانت ایجاد شد ه د ر مقایسه با بازار آزاد می‌توان شاهد تشکیل صف‌های خرید سنگین برای نهاد ه‌ها د ر بورس کالا بود و این موضوع منجر به بر هم خورد ن زنجیره تامین و مشکلات عد ید ه د ر بخش تولید خواهد شد که احتمال اعمال محد ود یت و د ستکاری را پایین می‌آورد.

بورس بازار جذاب سرمایه‌گذاری

د ر این خصوص مصطفی محمد ی، کارشناس بازار سرمایه، د ر گفتگو با ایبِنا گفت: بازار سرمایه به طور معمول از تورم تاثیر می‌پذیرد و با توجه به این که تورم د ر کشور ما سیر صعود‌ی د ارد، این موضوع موجب شد ه است تا بازار سرمایه بسیار جذاب شود. تجربه ثابت کرد ه است د ر زمان تورم ابتد ا بازار‌های د ارایی رشد می‌کنند، مانند بازار‌های مسکن، خود رو طلا و د ر آخر بازار سهام روند صعود‌ی خود را شروع خواهد کرد. محمد‌ی بیان کرد : از طرف د یگر الگو فکری فعالان بازار سهام این است که بازار سهام باید خود را به رشد سایر بازار‌ها برساند.

این تحلیل‌گر بازار‌های مالی ابراز کرد : د ر سال ۹۹ بازار سرمایه حباب سنگینی را تجربه کرد و این موضوع موجب شد تا د ر نیمه د وم سال ۹۹ و همچنین د ر سال ۱۴۰۰ حباب بازار سرمایه تخلیه شود و د ر حال حاضر که انتظارات تورمی وجود د ارد و شاخص کل رشد‌ی را نسبت به سایر بازار‌ها ند اشته است، بازار سهام را جذاب کرد ه است. این فعال بازار سرمایه بیان کرد : قیمت د لار بازار‌های موازی بازار سهام نسبت به قیمت د لار بورس بسیار بالاتر است، این موضوع موجب شد ه است تا بازار سرمایه جذاب‌ترین بازار د ر بین سرمایه‌گذاران باشد و د یر یا زود د لار بازار سهام خود را به د لار سایر بازار‌ها خواهد رساند. محمد‌ی تصریح کرد : با نوسانات بازار ارز، بازار سرمایه نیز د چار نوسان شد ه است. اگر بازار ارز به ثبات برسد و سایر سرمایه گذاران بفهمند که سایر بازار‌ها اشباع شد ه است، بازار سرمایه آرام آرام صعود‌ی خواهد شد. این کارشناس بازار سرمایه عنوان کرد : ساد ه‌ترین ابزار برای سرمایه‌گذاری د ر بازار سهام P.E (نسبت قیمت به سود سهم) است و تحلیل‌گران از این ابزار بسیار استفاد ه می‌کنند. یکی از جذابیت‌های بازار سهام همین P.E پایین سهم‌ها است و این موضوع موجب خواهد شد تا نقد ینگی وارد بازار سهام شود.

این تحلیل‌گر بازار‌های مالی ابراز د اشت: با توجه به انتظارات تورمی، فعالان بازار سرمایه P.E بالاتری برای سهم‌ها د ر نظر می‌گیرند، زیرا رابطه P.E سهم‌ها با انتظارات تورمی یک رابطه مثبت است. محمد‌ی تاکید کرد : با رشد تورم بازد هی شرکت‌های بورسی نیز روند صعود‌ی د اشته است و این موضوع موجب شد ه است تا شاخص کل بازار سرمایه تقویت شود، بنابراین بنیاد بازار‌های مالی روند صعود‌ی د ارد.

بورس رونق بیشتری از بازار‌های موازی خواهد د اشت

همچنین سعید جعفری، کارشناس بازار سرمایه د ر گفتگو با ایسنا، با تاکید بر اینکه بازار سرمایه د ر سال جاری رونق بیشتری نسبت به سال گذشته خواهد د اشت، اظهار کرد : عوامل رشد قیمت‌ها د ر فضای کلان اقتصاد کشور همچنان فعال هستند، به همین د لیل د ر بازار سرمایه نیز قیمت اسمی سهام شرکت‌ها رشد خواهد کرد. از طرف د یگر شاهد ثبات یا افزایش قیمت جهانی کالا‌ها خواهیم بود و از آنجاکه سود آوری بسیاری از شرکت‌های د اخلی به قیمت‌های جهانی و نرخ ارز وابسته است، بورس ایران نیز شاهد رشد خواهد بود. وی اد امه د اد : می‌توان گفت حتی با فرض گشایش‌های سیاسی، د ر نیمه اول سال جاری بازار سرمایه بازد هی بیشتری نسبت به سایر بازار‌های سرمایه‌گذاری خواهد د اشت، چراکه با از بین رفتن و کم‌رنگ شد ن ریسک‌های سیاسی تمایل سرمایه‌گذاران به خرید سهام بیشتر می‌شود. از آنجاکه بخشی از عقب‌ماند گی بازار سهام نسبت به سایر بازار‌های سرمایه‌گذاری د ر سال‌های گذشته نگرانی سهام‌د اران از ریسک‌های سیاسی بود ه است، احتمالا این عقب‌ماند گی با کاهش ریسک‌های سیاسی جبران خواهد شد.

این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه د ر شرایط تحریم شرکت‌های بورسی توانایی افزایش مقد ار فروش و بهره‌وری را از د ست می‌د هند، عنوان کرد : این موضوع باعث می‌شود سرمایه‌گذار بازد هی حد اکثر به اند ازه تورم کسب کند. به‌طور کلی این انتظار وجود د ارد که د ر نیمه اول سال جاری بازار سرمایه نسبت به سایر بازار‌ها رونق بیشتری د اشته باشد.